• 周黑鸭利润下降17%,总销量萎缩

    宽读 > | Time Weekly - 2018-09-24 16:44:49 来源:五谷财经
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    文/五谷君

    8月29日晚间,周黑鸭(01458.HK)在港发布了截止2018-09-24止6个月中期业绩公告,实现收益约为15.97亿元,和去年同期约为16.18亿元相比,下降1.3%;

    本公司拥有人应占期内溢利接近3.32亿元,相较于2017年上半年4.01亿元,降幅在17%以上



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    从收入构成上来看,2018年上半年,周黑鸭旗下鸭及鸭副产品、其他产品,分别实现收益约为14亿和1.97亿元,占比各为87.7%和12.3%,同比都在下滑之中。

    其他产品主要包括卤制红肉、卤制蔬菜产品、其他卤制家禽及水产类。

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    对此,中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《五谷财经》,周黑鸭这几年受益于国内主力消费人群的升级红利以及整个卤制品行业发展带来的红利,但经过三年高速发展之后,已经达到峰值;

    周黑鸭运营模式和盈利模式较为稳定,但也错过了跑马圈地的机会;

    由于运营模式不一样,绝味食品的业绩增长率已经超过了周黑鸭。

    众所周知,周黑鸭旗下几乎都是直营门店,而绝味食品则是“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的销售模式,两种销售模式各有利弊。

    2018年上半年,绝味食品(603517.SH)实现营业收入约为20.85亿元,同比增幅在12%左右;

    归属于上市公司股东的净利润约为3.15亿元,和2017年上半年不到2.38亿元相比,增幅在32%以上。

    从收入水平上看,绝味食品明显强于周黑鸭,这是因为绝味食品通过加盟连锁的方式可以迅速扩大规模。

    今年上半年,绝味食品加盟门店的数量增长较为迅速,主营业务收入 90%以上来源于加盟模式的产品销售。

    艾瑞咨询CEO张毅表示,虽然绝味食品在加盟管理门店方面的收入不多,但近万家门店意味着其产品销售通路已打通,对于降低销售成本有直接的作用。

    另外,绝味食品已有近万家分销渠道,有利于其在上游拓展其他产品或投资其他产品。

    但是,周黑鸭和绝味食品的利润规模不相上下,换言之,在净利率上,周黑鸭“略胜一筹”绝味食品。

    “由于坚持直营连锁,周黑鸭发展会较慢,但也比较稳,而从长远角度来看,周黑鸭还是有前途的。”朱丹蓬称。

    不过,租金上涨、劳工成本及原材料开支仍为卤制品行业压力的主要来源,也在一定程度上蚕食着企业利润。

    以绝味食品为例,产品原材料占其主营业务成本比重较大,其中鸭脖、鸭掌、鸭锁骨、鸭肠、鸭翅等约占原材料采购总额的 50%左右,因此上述主要原材料的价格波动将影响绝味食品的毛利率和盈利能力。

    2018年上半年,休闲卤制品行业竞争日趋激烈,线上涌现更多的互联网全品类休闲品牌进入卤制品细分;在线下,零售品牌在局部地区的资源竞争加剧。

    截止2018-09-24止6个月,周黑鸭自营门店数目1196家,去年同期则为892家,增长304家,覆盖中国16个省份及直辖市内78个城市。

    但是,总销量却从去年同期1.9461万吨降至如今的1.8235万吨;

    不过,每张采购订单的平均消费则从去年同期62.13元,增至如今的65.83元。

    从地理上看,截止2018-09-24止6个月,华中地区仍为周黑鸭主要地区市场,在总收益中占比约为62.8%左右。

    而截止2018-09-24止6个月,华北地区取得显著增长,其收益贡献较2017年同期增加在14%左右。

    对此,周黑鸭方面在公告中表示,公司有策略地将自营门店设于交通枢纽,例如机场、火车站及地铁站或交通枢纽临近配套设施。

    数据显示,截止2018-09-24,在周黑鸭经营的所有自营门店中,361间为交通枢纽门店,而有关交通枢纽门店于截止2018-09-24止6个月带来的收益,合共占总收益48.9%左右。

    不过,经过几年发展之后,鸭脖单一口味已经无法满足主力消费群体的多样需求,亟待企业开发新产品、新口味。

    绝味食品形成了“以卤制鸭副产品等卤制肉食为主,卤制素食、包装产品、礼品产品等为辅”的近200个品种的丰富产品组合。

    对此,绝味食品方面表示,这能够满足人们不同偏好的需求,并为公司销售收入的持续增长提供了保障。

    无独有偶。

    为了迎合如今年轻人群追求健康、绿色、小清新生活潮流的消费趋势,周黑鸭通过不断改进工艺技术对广受欢迎的周黑鸭“聚一虾”进行升级,推出蔬菜口味的小龙虾。

    对此,周黑鸭方面在公告中表示,公司一直不断开发新产品以提升产品组合,尤其专注于研发吸引年轻客户的创新及潮流产品。

    可是,新产品未必能够带来新销售,周黑鸭方面并未透露,2018年上半年,新产品为其带来多少收益。

    为了扭转业绩颓势,2018年下半年,周黑鸭将继续加强门店网络与产能稳步同比增大,加速门店形象升级及产品升级,加强品牌营销投入,优化品牌建设;并针对会员开展精准营销,提升会员复购率。

    但是,在朱丹蓬等第三方人士看来,周黑鸭属于重资产运营,利润自然会受到一定蚕食,未来也将如此,当然,也可以理解。


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